养老金入市对股市影响怎样_关于养老金入市背景

养老金入市对股市影响怎样?养老金入市的意思是指把基本养老保险基金中的个人账户基金进行证券投资。这种情况下，养老金入市对股市影响又会是怎样呢?

据中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文认为：养老基金作为重要的机构投资者，具有很强的低风险偏好，追求长期稳定收益，而且会有源源不断的资金注入，将开启价值投资的开关，牵引追求长期收益性的投资理念，对短期投机心理将是一个巨大的抗衡力量，有利于减少股指波动的幅度，遏制频繁的大起大落。因此，养老基金投资将逐步成为资本市场的压舱石，带动优质资金进入资本市场，不断提高资本市场的质量。

养老金入市对股市产生的四大影响

首先，股市投资资金的性质将悄然发生变化。一般而言，保险资金和养老基金是股市投资的长期性基金，而养老基金比保险资金还要稳定;养老基金几十年不用考虑流动性的问题，是发现市场价值和实施价值投资的本源所在;因此，如果一个股市没有养老基金或养老基金很少，市场价值就难以发掘，价值投资就难以实现;从这个角度看，养老基金成为所有国家股市价值投资的基石，其作用如同债市中的20年长期国债。目前我国在政策上允许进入股市的养老金有“全国社保基金(理事会)”和“企业年金基金”，二者合计可以入市的规模最大理论值应是8200亿元(6000亿元全国社保+2200亿元企业年金)，仅占总市值的1.3%，而实际则更低一些，甚至即使在牛市也没有满仓。相比之下，美国股市中养老基金的实际占比则高达60%。

第二，股市投资者的构成将明显发生变化。初级阶段的股市里，散户占绝对统治地位，成熟的股市里机构投资者将占统治地位，前者的投资主要以投机获利为主，为市场带来较大波动性。养老基金进入股市将极大地扩大机构投资者的队伍，据统计，我国股市的投资者中，散户占统治地位。即使基金业规模较为可观，但由于共同基金里几乎完全由赎回的散户“基民”占统治地位，养老基金占比不到10%，长期投资基金很少，在遇到牛市时便必然承受巨大的赎回压力，也就是说，中国共同基金同样十分缺乏长期性资金。而美国的共同基金资产中，养老金占89%，即使在家庭散户“基民”里，持有基金的数量中位数也高达103000美元，在调查问卷中，74%的人回答说购买基金主要是为了退休而储蓄。

第三，股市投资行为与后果将发生重要变化。散户投资者与机构投资者的投资行为是有明显区别的。毫无疑问，散户个人的投资动机常常是出于明显的短期获利和投机心理，他们始终处于寻找“牛股”和“黑马”的频繁倒腾之中，因此，寻找“强庄股”和“炒短线”是散户的明显投资行为特征，于是换手率特别高。十几年来，中国股市的换手率远远高于发达国家，根据一份研究报告的结果，中国股市的换手率为190%(实际交易量占市值可交易量)，位居世界第一，而养老金市场十分发达的美国仅为第八(95%)，养老金实行完全投资体制的智利、哥伦比亚和秘鲁等拉美国家均不到28%。这些国家股市之所以换手率低，除了养老金作为长期基金追求价值投资和长期投资以外，还有一个重要原因：十几年前，生命周期基金(目标日期基金)诞生以后，很多国家引入了这个制度，在相当程度上股市投资行为得以改变，因为生命周期基金的资产配置和股票持有比例变化是有公式和模型制约的，是自动的，这就更加降低了股市换手率。

第四，股市的稳定性较好，波动性较小，投机性受到抑制。基于上述分析，养老金入市将开启价值投资的开关，牵引追求长期收益性的投资理念，整体上对短期投机心理具有抑制的客观效果，最终将有利于减少股指波动的幅度，遏制大起大落，市场投机将会减少。因此，养老金投资是股市的压舱石，是资本市场的定海神针。

关于养老金入市背景

2011年12月15日，中国证监会主席郭树清在一个公开场合表示，我国大约有2万亿余额地方养老保险金和2.1万亿住房公积金余额，如果将这些资金进行统一管理，学习全国社保基金投资股市获取收益，无论是对个人、政府还是资本市场均大有好处。中国社科院于2011年12月22日发布的《2011年中国养老金发展报告》也指出，国家可能成立投资管理公司来管理运营基本养老保险基金。报告建议，国务院有关部门对地方管理的基本养老保险基金和中央财政集中的全国社会保障基金的投资管理体制进行统一研究，统一决策。全国社会保障基金理事会理事长、国际金融论坛常务副理事长戴相龙指出，地方养老金进入资本市场投资的着眼点是长期回报，将有利于资本市场的稳定发展，但不是所谓的政府救市、托市。

上述具体介绍了养老金入市对股市影响以及养老金入市背景，希望能给予大家参考。