并购融资方式有什么

并购融资方式有什么?并购融资方式根据资金来源渠道可分为内部融资和外部融资。而内部融资和外部融资的方式分别如下。

并购融资方式有什么

一、债务

作为并购融资方式的企业债务融资也主要包括三个部分：贷款、票据和债券、租赁。

1、贷款融资贷款是指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借入的款项，通常的银行贷款方式有二种：

(1)定期贷款。

(2)循环信用贷款。

2、票据和债券融资

(1)票据就是证明债权债务关系的一种法律文件。

(2)债券是一种有价证券，是债务人为了筹措资金而向非特定的投资者发行的长期债务证券。企业债券代表的是一种债权、债务之间的契约关系，这种关系明确规定债券发行人必须在约定的时间内支付利息和偿还本金，这种债权、债务关系给予了债权人对企业收益的固定索取权，对公司财产的优先清偿权。

3、租赁融资企业债务融资工具除了上述以外，还有租赁融资。租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。租赁业务的种类很多，通常可按不同标准进行划分。

(1)以租赁资产风险与收益是否完全转移为标准，租赁可分为融资租赁和经营租赁;

(2)以出租人资产的来源不同为标准，租赁可分为直接租赁、转租赁和售后回租;

(3)以设备购置的资本来源为标准，租赁可分为单一投资租赁和杠杆租赁。企业可以通过售后回租等租赁手段获取并购所需资金。

二、权益

权益资本是指投资者投入企业的资金。企业并购中最常用的权益融资方式即股票融资，这包括普通股融资和优先股融资两种。

1、普通股

发行普通股融资是企业最基本的融资方式。

其优点在于：

(1)普通股融资没有固定的股利负担。企业有盈余，并认为适合分配股利，就可以分配给股东;企业盈余较少，或虽有盈余但资金短缺或有更有利的投资机会，就可以少支付或不支付股利;

(2)二是普通股没有固定的到期日，不需要偿还股本。利用普通股筹措的是永久性资金，它对保证企业最低的资金需求有重要意义;

(3)利用普通股融资风险小。由于普通股无固定到期日，不用支付固定的股利，因此，实际上不存在不能偿付的风险。

(4)普通股融资能增强企业的信誉。

其缺点在于：

(1)分散企业控制权。新股的发行使公司的股权结构发生变化，稀释了公司的控制权，留下了公司被收购的风险。

(2)普通股的发行成本较高，包括审查资格成本高、成交费用高等因素。

(3)由于股利需税后支付，故公司税负较大。

2、优先股

优先股是企业专为某些获得优先特权的投资者设计的一种股票。从法律角度讲，优先股是企业权益资本的一部分。优先股是不享有公司控制权，但享有优先索偿权的股票。优先股虽然没有固定的到期日，不用偿还本金，但往往需要支付固定的股利，成为企业的财务负担。

其优点在于：

(1)可以固定融资成本，将未来潜在利润保留给普通股股东，并可防止股权分散。

(2)同样可取得长期资本，相对于负债而言，不会造成现金流量问题。

其缺点在于：

(1)优先股的税后资金成本较负债高。

(2)优先股的收益不如普通股和负债，发行较为困难。

三、混合

除了上述常见的债务、权益融资方式以外，西方企业在并购融资中还大量使用一些混合型融资工具。常见的混合型融资工具包括以下两种——可转换证券和认股权证。

1、可转换证券

西方企业并购融资中最常使用的一种融资工具就是可转换证券。可转换证券分为可转换债券和可转换优先股。它是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定的比例，由持有人自由选择转换为普通股或优先股的债券。由于这种债券可调换成普通股或优先股，因此，利率一般比较低。

其优点在于：

(1)灵活性较高，公司可以设计出不同报酬率和转换溢价的可转换证券，寻求最佳资本结构。(2)可转换证券融资的报酬率一般较低，大大降低了公司的筹资成本。(3)一般可获得较为稳定的长期资本供给。其缺点在于：受股价影响较大，当公司股价上涨大大高于转换价格时，发行可转换债券融资反而使公司财务蒙受损失;当股价未如预期上涨，转换无法实施时，会导致投资者对公司的信任危机，从而对未来融资造成障碍;顺利转换时，意味着公司原有控制权的稀释。

2、认股权证

除了可转换证券以外，企业为并购企业发行认股权证也属于混合型融资。所谓认股权证是企业发行的长期选择权证，它允许持有人按照某一特定的价格购买一定数额普通股。它通常被用来作为给予债券持有者一种优惠而随同债券发行，以吸引潜在的投资者。其优点在于：

(1)可在金融紧缩时期或公司处于信用危机边缘时，可以有效地推动公司有价证券的发行;

(2)与可转换债券一样，融资成本较低;

(3)认股权证被行使时，原来发行的公司债务尚未收回，因此，所发行的普通股意味着新的融资，公司资本增加，可以用增资抵债。其缺点类同于可转换债券融资。