企业资本结构与财务风险两者关系

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。

广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本，也可分为短期资本和长期资本。

狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与(长期)股权资本之间的构成及其比例关系。

资本结构包括：

1、债务资本与权益资本的比例

2、债券、优先股、普通股之间的比例

3、长期债务与短期债务之间的比例

资本结构对企业的影响表现在收益和风险两个方面，最优的资本结构应满足收益最大化和风险最小化的要求。

在资本结构中，最重要的是长期负债与权益资本的比例关系。

通常情况下，债务资本成本低于权益资本成本，扩大债务资本的比例特别是长期负债比例，会降低综合资本成本，增大企业价值。但是较高的负债比例，会加大企业的财务风险和现金流量风险，因此，确定最优资本结构就是要处理好风险与收益的关系，寻求债务资本与权益资本之间的最佳结合点。

除了资本成本和财务风险外，影响资本结构的因素还包括以下几个方面：

1、销售增长率与稳定性

销售增长率较高的企业，可以有较高的负债比率;销售稳定，风险小，可以有较高的负债比率。

2、产品生命周期

产品初次投放市场，市场风险大，应采用审慎的态度举债。产品被市场认可，处于成长期，此时可扩大举债规模，以求获取最大的生产规模和最大利润。

3、行业特点和竞争程度

对于所处行业具有垄断性和保护性的企业，具有稳定的销售利润增长，可提高负债比例。反之，行业竞争白炽化，利润率会显著下降，此时应缩小举债比率。

4、企业的获利能力

一般情况下，获利水平相当高的企业不使用大量的债务资本，而是利用其较多的留用利润来满足增资的需要。

5、企业的现金流量状况

企业现金的流入量越大，举债规模能力就越强。